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　　铜：

　　（展大鹏，从业阅历号：F3013795；交往商榷阅历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价窄幅动荡偏弱，国内深广铜现货入口防守小幅盈利。宏不雅方面，好意思国总统特朗普昨日秉承媒体采访时暗示，如果好意思伊未能达成合同，他“险些不能能”再延迟同伊朗的媾和。好意思伊临时媾和将于北京技艺4月22日上昼失效，在此之前市集或存在较强担忧情谊。国内方面，LPR4月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均未弯曲，衔接十一个月不变。库存方面，LME铜库存下落1800吨至398425吨；COMEX库存增多912吨至540242吨；SHFE铜仓单下落9762吨至130577吨，BC下落501吨至11555吨。好意思伊酌量花式突变，市集情谊再次偏严慎，铜价周初偏弱运行。但总体来看，铜价展望将延续动荡反弹神志，中枢逻辑在于供给端松开预期握续强化，而宏不雅风险偏好旯旮诞生，但需警惕高铜价对需求的阶段性禁绝，缩短反弹高度预期。策略上，忽视以逢低作念多为主，上方宥恕104000-105000元/吨阻力区间的冲突情况。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业阅历号：F03109968；交往商榷阅历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍涨1.39%报18235好意思元/吨，沪镍跌0.03%报140920元/吨。库存方面，LME库存增多402吨至278586吨，SHFE 仓单减少126吨至64083吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水防守负数；入口镍升贴水防守-400元/吨。音书面，2026年4月15日，印尼发布2026年4月第二期金属矿物参考价和煤炭参考价的动力与矿产资源部长决定书。其中镍HMA参考价16933.57好意思元/吨；钴HMA参参考价55852.86好意思元/吨；铁矿石HMA参考价1.58好意思元/吨度；铬矿石HMA参考价6.37好意思元/吨度。一方面，印尼镍矿基准价钱和税收弯曲推升老本，镍铁价钱由跌转涨，不锈钢老本进一步被夯实，不锈钢市集提货积极性擢升带动库存去化；另一方面，湿法矿老本抬升，MHP供应或将缓缓收窄，宥恕硫磺价钱和供应是否有复原。短期仍然可宥恕低多契机，但面前需要留神一级镍库存压力仍然较大，宥恕供给端减产带动库存去化，或将给价钱正响应。同期，从面前阶段来看，计策基本落地终了，后续需要宥恕完竣价钱和7月是否会有补充配额披发。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业阅历号：F3080733；交往商榷阅历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝动荡偏强，AO2609收于2843元/吨，涨幅2.56%。握仓增仓5763手至27.7万手。沪铝动荡偏弱，隔夜AL2606收于25130元/吨，跌幅0.32%，握仓增仓2517手至35.4万手。铝合金动荡偏弱，隔夜主力AD2606收于23660元/吨，跌幅0.71%。握仓增仓156手至17631手；现货方面，SMM氧化铝价钱回跌至2670元/吨。铝锭现货贴水扩至150元/吨。佛山A00报价回落至24740元/吨，对无锡A00报贴水120元/吨，铝棒加工费包头河南临沂握稳，新疆南昌广东无锡上调100-200元/吨；铝杆1A60系加工费握稳，6/8系加工费握稳，低碳6系/8系下调264元/吨。几矿发运延续缩量，氧化铝盘曲游库存分化，厂库、口岸、仓单同步蕴蓄，但卑劣提货偏慢疏通区域性供应偏紧，电解铝原料库存握续下滑。短期供应和入口增量明确，库存蕴蓄施压下氧化铝仍承压运行。霍尔木兹海峡航运受限疏通中东大界限减产，国外供应缺口深沉；国内铝水比擢升、巩义地区运转大幅去库，但无锡等地仍有库存堆积。短期来看，国外地缘风险与供应缺口提供强撑握，国内跟涨时点将侍从随国内去库拐点信号到达，米乐app官网版沪伦比价差有望邋遢料理。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业阅历号：F3080733；交往商榷阅历号：Z0020715）

　　20日工业硅动荡偏强，主力2609收于8690元/吨，日内涨幅1.05%，握仓增仓35794手至21.7手。百川工业硅现货参考价9110元/吨，较上一交畴前握稳。最低交割品价钱回落至8500元/吨，现货贴水扩至190元/吨。多晶硅多合约涉及9%涨停板，主力换月至2606收于42955元/吨，握仓增仓8487手至51449手；百川多晶硅N型混包料、以及颗粒硅料价钱跌至34000元/吨，弯曲后最低交割品圭表34000元/吨，现货贴水扩至8955元/吨。工业硅新疆大厂因电力查考的硅炉下周复原运行，四川电价下调后复产预期增强，供应出现窄幅增量。卑劣控产降负疏通出口受地缘干预同步萎缩，行业库存有蕴蓄风险。后续老本存鄙人行空间，市集穷乏有用撑握，工业硅转为误差动荡。最新光伏行业会议及计策信息拉开新一轮反内卷大幕，为企业注入新的强心剂，冲淡市集在光伏出口退税取消以后的悲不雅情谊。硅料企业有更多挺价底气，以及加快注册仓单的意愿。短期现货跟涨诞生，期货盘面高位撑握、波动走强。但留神到硅片减产幅度不足电板端，库存仍在延续累库。或为止硅料握续性飞腾空间。后续重心宥恕后续行业会议动态及计策落地情况，追踪行业控产奉行和需求不绝证实，是否出现改善供需矛盾的新信号。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业阅历号：F03109968；交往商榷阅历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2609涨2.6%至180200元/吨，日内增仓27138手至435887手。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价涨3000元/吨至172500元/吨，工业级碳酸锂平均涨2000元/吨至167500元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）涨3000元/吨至158250元/吨。仓片面，昨日仓单库存增多665吨至30688吨。音书面，4月20日，在华友钴业2025年度暨2026年第一季度事迹暨现款分成证实会上，公司总裁陈红良暗示，现在各家在津巴布韦布局锂资源的企业拿到了锂精矿出口掂量批文，具体齐在走经由中。华友钴业在津巴布韦主要有锂精矿、硫酸锂两类居品。出口圭表一谈无缺后，到国内周期约需3个月。公司广西碳酸锂原料可能靠近短缺，主如果物流情况，但不会形成紧要影响。供给端，周度产量环比增多86吨至25713吨；4月碳酸锂产量环比增多4%至110950吨；2026年3月中国碳酸锂入口数目为3.0万吨，环比增多13.4%，同比增多65.4%。其中从智利入口1.83万吨，环比增多19.2%，同比增多44%；从阿根廷入口0.83万吨，环比减少20%，同比增多78.5%。从韩国入口555吨，从印尼入口2100吨。需求端，4月展望三元材料产量环比下落4%至80970吨，磷酸铁锂产量环比增多6%至45万吨，钴酸锂产量环比下落6%至8320吨，锰酸锂产量环比增多14%至12160吨。4月展望锂电板产量环比增多4%至219GWh，其中三元电板环比增多4%至31GWh，磷酸铁锂电板环比增多4%至179.2GWh，其他电板环比下落6%至8.9GWh。库存端，周度社会库存环比增多1013吨至102815吨，其中卑劣库存环比下落320吨至45649吨，其他设施库存环比增多1170吨至38360吨，上游库存环比增多163吨至18806吨。近期供给端矛盾缓缓淡化，但从现在津巴布韦供给来看，锂矿仍然靠近紧缺，或将缓缓传导至锂盐的老本撑握和实质产量方面，在需求稳步增长的情况下，5月或有望重且归库节律，短期价钱仍或偏强运行，宥恕前高价钱阻力位置。

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